재무모델링/재무제표 작성 (BS, IS, CF)

Operating Model | 추정 손익계산서 작성 #2

1/ 앞서 IS를 만들 당시 Depreciation, Amortization, Interest Expense (Income) 부분이 비워져 있었었다. 해당 부분은 재무상태표가 있어야 채울 수 있는 부분이므로 비워져 있었으나, 이제 BS를 만들었기 때문에 채워 넣을 수 있게 된다. 2/ 우선 유형자산/무형자산 감가상각비는 앞서 BS 작성당시 PP&E and Intangibles calculation에서 계산한 바 있다. 해당 숫자를 끌어오기 하면 된다. (감가상각비를 계산하는 방법은 BS 작성 당시 두가지 사례로 이미 보여드린 바 있다) 이렇게 되면 위의 IS에서 감가상각비 부분이 채워지게 된다. 3/ 남은 Interest Expense는 BS 작성 당시 추정한 이자비용을 끌어오면 된다. 통상적으로 이자비..

2023. 6. 26. 12:20
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Operating Model | 추정 재무상태표 작성 #3

1/ Revolver라고 표현 되어 있는데, 계정은 무시하고 단기차입금이라고 생각하자. 2022년 현재 15가 잔액으로 남아있다. 유형자산 때와 마찬가지로 아래 표처럼 매년 추가 대출 및 대출 상환을 가정해서 연말 대출 잔액을 계산하면 된다. 아래 표에서는 매년 리볼빙 대출은 추가로 받지도 않고 갚지도 않기 때문에 15가 계속 유지된다. 필요에 따라 매년 20%씩 갚는다고 가정할 수도 있고 가정은 자유이다. 어쨌든 Debt schedule에서 리볼버 연말 잔액을 bs에서 끌어가면 된다. 그리고 해당 차입금에 해당하는 이자율 및 이자비용을 함께 적어 놓는 편이 관리상 좋다 (손익계산서 상 비용으로 인식되는 부분) 2/ 나머지 차입금도 마찬가지이다. 전환사채니 subordinate note니 모두 구분이 다..

2023. 6. 12. 22:31
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Operating Model | 추정 재무상태표 작성 #2

첫번째 유동자산 및 유동부채에 대한 작성에 이어 두번째는 비유동자산, 비유동부채 및 자본 부분에 대한 작성이다 (파란색 표시) 1/ PP&E (Property, Plant and Equipment, 유형자산) 및 Intangible (무형자산) 에서 고려해야 할 것은 1) 유형자산 및 무형자산에 대한 투자 2) 유형자산 및 무형자산 감가상각이다. 유형자산 무형자산의 경우 아래와 같은 표 형태의 가정을 작성해서 추정하게 된다 2/ 유형자산의 경우 우선 2022년 기초 잔액이 38.0 (USD mn)이다. 기초에 52였으나 감가상각 Depreciation -14, 유형자산 취득 CAPEX 15.2, 처분 -15.2가 반영되어 잔액이 38.0이 된다. 이후 2023년부터는 가정이 들어가는데 우선 CAPEX의 ..

2023. 6. 12. 20:58
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Operating Model | 추정 재무상태표 작성 #1

1/ 우선 재무상태표에서 Asset 자산 부분을 보자. Asset은 크게 current assets 유동자산과 non-current assets 비유동자산으로 나눌 수 있다. 유동자산에서는 현금/매출채권/재고자산 등에 대해 추정을 해야하고 비유동자산에서는 유형자산/무형자산 등이 주요하게 봐야 하는 계정이다. 현금은 현금흐름표에서 계산되므로 재무상태표 계산할 때는 비워두면 된다 (여기서는 현금성자산은 없다고 가정 2/ 부채 또한 유동부채와 비유동부채로 나눌 수 있다. 개인적으로는 이자가 발생하는 차입금 interest bearing debt는 따로 구분해서 작성하는데, 차입금을 만기 기간에 따라 유동부채/비유동부채에 나눠서 분류해도 되고 분류는 상관 없다. (여기서는 차입금은 따로 구분) 유동부채에서는 매..

2023. 6. 9. 00:35
재무모델링/재무제표 작성 (BS, IS, CF)

Financial Modeling 실습 | Intro

PE 운용역 포지션으로 이동한 후 몇년간은 회사의 미래 예상 재무제표 Financial Statement를 만들고, 각종 시나리오 별로 재무제표에 미치는 영향을 분석 하여 기업 밸류에이션 valuation을 도출하는 등의 엑셀 작업을 많이 수행하게 되었다. 모델링 및 밸류에이션에서 무엇보다 중요한 것은 전체적으로 이해하기 쉬운 형태로 모델을 구축하는 것과, 분석의 각종 시나리오/가정이 논리적으로 모델에 녹아질 수 있도록 하는 것이다. (사실 엑셀은 계산기에 불과하기 때문에 무엇보다 작성자의 논리적 flow가 중요하다) Amazon.com: Investment Banking: Valuation, Leveraged Buyouts, and Mergers and Acquisitions: 0884131758715..

2023. 1. 31. 01:20